تذبذب وحذر مستمر .. وتأثير بنك البلاد /راشد محمد الفوزان

تذبذب وحذر مستمر .. وتأثير بنك البلاد على السوق
راشد محمد الفوزان
29/04/2005

أغلقت السوق للأسبوع المنتهي مرتفعة عن الأسبوع السابق بمقدار 21511 نقطة ما يعادل 189 في المائة، ومرتفعة منذ بداية العام 4067 في المائة (ما زالت الصناديق الاستثمارية تحقق أعلى من مستوى ارتفاع المؤشر)، هذا الارتفاع للأسبوع المنتهي بدأ من يوم السبت، حيث ارتفع المؤشر بمقدار 43356 نقطة ( 338 في المائة)، وتواصل بنسب محدودة ليومي الأحد والإثنين، وعاد يوم الثلاثاء حتى الخميس منخفضا بمقدار 3918 نقطة و17429 نقطة و9665 نقطة على التوالي. وطغى على السوق التذبذب العالي وعدم الاستقرار في مستوياته السعرية وحتى في المؤشر، ونجد التباين الكبير بين يوم وآخر وبالتالي الأسعار، ولعل أبرز المؤثرات التي ألقت بظلالها على السوق هو عاملان رئيسان من وجهة نظرنا، أولهما انتهاء المحفزات والأحقيات والأرباح للشركات القيادية ولم يبق هناك أي محفزات جديدة هذه الفترة، أيضا قرب دخول بنك البلاد يوم السبت المقبل من خلال وجهتي نظر، أولا تخوف الكثير من عدم الشراء انتظارا لأسعار متدنية والدخول عندها، أو توفير السيولة للحاق بسهم البلاد والاستفادة من التذبذب العالي المتوقع والإقبال الكبير، هذه العوامل أعتقد أنها ألقت بظلالهاعلى السوق ووضعت الجميع في حالة تحفز وخوف واقتناص فرص قدر الإمكان، وهذا ما وضع السوق بهذه الحالة المترقبة والمتخوفة التي طغت على الجميع، فكثير من قوى الشراء متحفزة وتنتظر فرص الهبوط قدر المستطاع للدخول في الشركات الاستثمارية والاستثمار فيها، وقد تكون وضعت ساعة الشراء الأفضل بداية تداول بنك البلاد من وجهة نظرها.

بنك البلاد الأثر والتأثير والأسبوع المقبل

لا شك أن بنك البلاد يعتبر فرصة استثمارية كبيرة للجميع سواء من اكتتب برغم تدني حجم التخصيص أو للمشتري المترقب، ولكن السعر العادل أو الأفضل للشراء ما هو؟ وهذا هو السؤال المحير للكثير من صغار المستثمرين والمتداولين، ولكن للتحليل المالي والقيمة المالية للسهم، لا نبالغ إن قلنا إن السهم ''البنك'' في طور التأسيس ويحتاج إلى سنوات وسنوات لتظهر مراكزه المالية الجيدة والعوائد الكبيرة المتوقعة، ولكن سعر السهم لا يخضع الآن لتحليل مراكز مالية أو نظريات كبيرة، خاصة أن السهم يتم تداوله والبيع والشراء بأسعار متفاوتة في السوق السوداء ''كما رأيت وسمعت''، وهؤلاء هم المضاربون الذين يبحثون عن الربح الآني والرأسمالي، وهذا ليس مستثمرا بالتأكيد باعتبار البنك في طور التأسيس، وذكر البنك في نشراته أنه قد تمر السنتان دون أرباح موزعة، ولكن أعود على أساس أنه يقارن بسهم شركة الراجحي باعتبار التوجه واحدا والنظرة في المجتمع أنه بنك إسلامي وهو ما يفضله الكثير لشرعيته.
من وجهة نظري، أعتقد أن بنك البلاد سيكون السهم الأقل بيعا وتداولا، لأنه سهم استثماري لا يقارن بالكثير من الشركات في أي قطاع، ولنا في قطاع البنوك عبرة، وأنه سهم ليس مضاربة ولا تذبذبا عاليا بعد مرور شهر حين تتضح الرؤية، فهذا سهم بنك استثمار، وقطاع البنوك يسجل أفضل النتائج ولا يتوقع البيع الكثير منه إلا من صغار المكتتبين المحتاجين للسيولة سريعا، سهم بنك البلاد سيمر الشهر والشهران قبل أن نشاهد مليون سهم مباع، سهم بنك البلاد سيكون مفاجأة في نظري باعتبار العزوف عن البيع، وأن كل مشتر أو الأغلبية من مضاربين كبار أو مستثمرين أو صناديق ستكون مقتنية للسوق وليست مضاربة أي استثمار، والنظرة الاستثمارية يجب أن تكون بعيدة وهو ما يتوقع للبنك خلال السنتين إلى خمس سنوات مقبلة، فالبنك يملك كل المقومات المالية والإدارية والمهارة ليكون بنكا رائدا في اقتصاد سريع النمو ويملك السيولة العالية، ولن يكون هناك أي عقبات للبنك مستقبلا بل مستقبل واعد وكبير.
الإرباك المتوقع للبنك على السوق وضح من خلال إقفال آخر ثلاثة أيام للأسبوع المنتهي، حين أقفل على هبوط يقارب 250 نقطة، ويتوقع خلال الأسبوع المقبل وبداية بنك البلاد أن يكون هناك انخفاض في البداية الأولى للفترة الصباحية، وحين يرى الجميع أنه لا توجد كميات كبيرة تنفذ ستكون مرة أخرى العودة للسوق، باعتبار بداية تداول البنك عالية الأسعار وغير منطقية في حال وصولها لأرقام مبالغ فيها، وأيضا الأسعار المغرية للكثير من الشركات الاستثمارية التي هبطت أسعارها لمستويات منخفضة بلا مبررات كبيرة أو تدفع الأسعار لهذه المستويات، ولا ننسى تجربة ''اتحاد اتصالات'' حين طرح حيث إننا لم نجد كميات كبيرة تباع، وانتظر سهم الشركة ما يقارب شهرين حتى بدأ تداول كميات كبيرة ومعقولة في السوق، والآن نحن نتحدث عن بنك استثماري إسلامي يفضله الجميع ويقتنيه أكثر من تسعة ملايين مواطن، وسيكون الفرق كبيرا لصالح بنك البلاد، حيث سيكون من ضمن مقتنيات الكثير لمن لا يحتاج إلى بيع الأسهم المخصصة التي كانت متدنية. وأعتقد أن السوق ستعود لحالتها الطبيعية وتوازنها في نهاية الأسبوع المقبل، حيث سيتضح بنك البلاد إلى أين سيتجه وستكون الصورة أكثر وضوحا، ولا أجد المبرر الكبير لهذا الخوف من هبوط السوق المستمر حتى في ظل انتهاء المحفزات، ودخول بنك البلاد .

http://www.aleqtisadiah.com/AswaqList.asp?NewsID=2018

ضغوط على المؤشر ونشاط المُضاربين
بعد انتهاء المُحفِّزات.. استقرار نسبي للسوق وتوزيع السيولة بين القطاعات

المصدر : تحليل: غسان بادكوك (*)


أنهت سوق الأسهم السعودية أداء الأسبوع الماضي دون تغيير ملموس وأقفل مؤشر السوق عند مستوى 11544 نقطة بزياده نسبتها 1,9% ومقدارها 215 نقطه مقارنة بإغلاق الأسبوع الأسبق, وبعد انتهاء المُحفَّزات الداعمة والمتمثلة في النتائج والأحقيات لمعظم الشركات , فإن القراءة المستقبلية تُشير إلى اتجاه السوق نحو الاستقرار النسبي مع مناقلة للسيولة بين القطاعات.
ومن المنتظر أن يؤدي تداول أسهم بنك البلاد إعتباراً من يوم غد السبت إلى ضغط محدود على المؤشر نتيجة لزيادة العروض من أجل توفير السيوله اللازمة للمضاربة على السهم الذي يُقدر متوسط سعره خلال الأسبوع القادم مابين 500 إلى 650 ريالا كما يُتوقع زيادة نشاط المضاربين على الأسهم ذات الأسعار المتدنية بالنظر إلى البيئة المناسبة لتداول الشائعات عبر المنتديات وفي قاعات التداول نتيجة لغياب الحوافز.
من جانبٍ آخرلايزال الكثير من المتعاملين في سوق الأسهم السعودية يتخذون قرارات البيع والشراء بناءً على تصور خاطئ لعلاقه طردية مُفترضة وغير صحيحة بالضرورة بين اتجاه المؤشر وحركة الأسعار وهذا ما يُفسِّر زيادة الطلب عند إرتفاع المؤشر والمسارعة نحو البيع في فترات الإنخفاض.
وفي حين أن القرارات الإستثمارية ينبغي إتخاذها بناء على العوامل الإقتصادية والفنية والقراءة الصحيحه للمعلومات, نجد أن لذلك التصور سلبيات من أبرزها تضخيم أسعار شركات خاسرة أو ذات أداء ضعيف مُتأثرةً بارتفاع المؤشر, والتأثير سلبياً على أسعار أسهم شركات حققت نتائج إيجابية في حالة تراجع مؤشر السوق.
ومن المعلوم أن ارتفاع المؤشر أو تراجعه في السوق السعودية لايعكس توجهاً عاماً لوضع السوق بقدر ما هو رد فعل سريع لحركة أسعار عدد محدود جداً من الشركات القيادية ذات الوزن النسبي المرتفع على المؤشر. أخلص الى القول أن هناك الكثير من الفرص التي تتكرر بإستمرار وتساعد على تحقيق أرباح جيده بتنفيذ عمليات شراء لأسهم العوائد في فترات التراجع وتجنب إغراءات الصعود السريع لأسهم المضاربة عند ارتفاع المؤشر.
وتبقى الإشارة إلى ترقب المختصين لموقف هيئة سوق المال من تعمُّد بعض الشركات إحاطة إعلاناتها بالغموض وتجنبها الإفصاح عن أوضاع هامة من شأنها التأثير على أسعار أسهم تلك الشركات كما هو الحال في إعلان شركة المصافي التي فاجأت مساهميها بخبر رفعها دعوى بطلان التنازل عن حصتها في (المجموعة) ودون الإشاره إلى الجهه المُتنازلة أو تاريخ التنازل وأسبابه وتجنُّب الإفصاح عنه عندما حدث.

*) كاتب إقتصادي

http://www.okaz.com.sa/okaz/Data/200...Art_213688.XML

جزاك الله خير على نقل الموضوع لما فيه الفائدة العامة

ولكن لايجب الأخذ بكل ما يكتبه الصحافيون فكلنا بشر وخطائون

في الحقيقة أعطي بنك البلاد أكبر من حجمه وأنا أتذكر السنة اللتي طرح فيها بنك الرياض للأكتتاب قبل أوائل التسعينات

وبعدها مباشرة أكتتاب صدق

وكان بنك الرياض يباع بالسوق السودداء 1500 ريال

وخسر ناس كثيرين لأنهم أصرو بأن سعره العادل يجب أن يكون 5000 ريال وخابت الضنون بعد التخصيص ويابخت من باع قبل التخصيص في تلك الأيام حيث لم يكن هناك سوق مال ولا هيئة سوق المال ولا منتديات ولا الفوزان وغيره

مجرد مداخلة ليست للنصح بالشراء أو البيع

مقصدي عدم الأفراط في التفاؤل

تحياتي