بورصة الاسهم السعودية





استرجاع كلمة المرور المفقودة طلب كود تنشيط العضوية تنشيط العضوية أنظمة المنتدى
العودة   بورصة الاسهم السعودية > المنتدى الرئيسي > صنــاديق الأسهــــم
صنــاديق الأسهــــم   تقييم الصناديق الاستثمارية وأخبارها ومستجداتها والنقاش فيها



صناديق الاستثمار بالأسهم السعودية : أهم خيارات صغار المستثمرين

موضوع مغلق
 
LinkBack أدوات الموضوع انواع عرض الموضوع
قديم 07-04-2005, 12:35 PM   #1
معلومات العضو





العيون الساهره غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
العيون الساهره is on a distinguished road



افتراضي صناديق الاستثمار بالأسهم السعودية : أهم خيارات صغار المستثمرين

كتبت هذه المشاركه بتاريخ [ قديم 07-04-2005, 12:35 PM ]
عزيزي القارئ : تذكر أنْ ماتقرأُه يمثل وجهة نظر كاتبهِ فقط ، وتعوّد دائماً على إتخاذ قرارك بعد مزيد من التفكير والتحليل لما تقرأهُ

صناديق الاستثمار بالأسهم السعودية : أهم خيارات صغار المستثمرين،
معدل أرباحها بلغ 89 % لعام 2004


ما هي صناديق الاستثمار ؟

يُعرَّف صندوق الاستثمار بأنه عبارة عن محفظة استثمارية مشتركة يسمح لأي عدد من المستثمرين حسب رغبتهم وقدرتهم المالية وبمبالغ متواضعة (5000 ريال مثلا ) بشراء أو بيع حصة من أصوله تسمى بالوحدة خلال أيام محدودة، ويتم تقييم هذه الوحدة دورياً. وتستثمر الصناديق الاستثمارية في عدد من الأدوات المالية كالأسهم أو السندات أو النقد أو العملات أو ما شابه من الأدوات الاستثمارية الأخرى.

وحيث أن الضوء مسلط حالياً على الاستثمار في الأسهم السعودية والتي تجاوز عدد ملاكها أكثر من مليون مساهم, ومازالت مستمرة في تحطيم أرقام قياسية إضافة إلى النجاح الكبير للاكتتابات الأولية التي شهدها السوق السعودي، لذا سوف نقدم فيما يلي تحليلاً استثمارياً عن جميع صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية التابعة للبنوك المحلية. ونطرح لمن له اهتمام بسوق الأسهم السعودي خيار للاستثمار في هذه الصناديق كأحد الخيارات الاستثمارية الصحيحة مقارنة بالمضاربة التي أضرت بعدد كبير من صغار المستثمرين، وله أن يسأل نفسه: هل كان العائد من استثماري المباشر في سوق الأسهم السعودي أفضل من هذه الصناديق؟ فإذا كان الجواب ( لا ) فالرسالة واضحة .



صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية


تعتبر صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية حديثة العهد نسبياً، إذ يرجع تاريخ إنشائها إلى عام 1992. ويبلغ عددها حالياً 18 صندوقاً تقدمها جميع البنوك (10 بنوك)، وهنا نشير إلى أن الصناديق الاستثمارية تدار عن طريق البنوك المحلية وبإشراف وترخيص ومراقبة هيئة سوق المال حاليا (مؤسسة النقد العربي السعودي سابقاً) بهدف حماية أموال المستثمرين. كما نود تنبيه المستثمرين إلى عدم الاشتراك في أي محفظة أو استثمار غير مرخص له من الجهات المختصة التي يستطيع المستثمر الرجوع إليها في حال حدوث أي مشاكل لا سمح الله، في حين لا يمكن للمستثمر اللجوء لأي جهة رسمية في حال وجود نزاع مع مديري المحافظ الغير مرخص لهم الغير نظاميين.

وعلى عكس المفهوم السائد لدى المتعاملين في سوق الأسهم السعودي، فإن الاستثمار عن طريق الصناديق الاستثمارية هو أقل مخاطرة من الاستثمار المباشر في السوق، وذلك بسبب كبر حجم هذه الصناديق وبالتالي فهي توزع المخاطرة على عدد أكبر من الأسهم، فيما أن المستثمر العادي قد لا يستطيع أن يشتري أسهماً في عدة شركات، بل يتجه إلى الاستثمار في عدد محدود من الأسهم، بل إن بعض المستثمرين يضع كل استثماراته في أسهم شركة واحدة أو اثنتين، مما قد يتسبب لهم في خسارة فادحة وخاصة إذا استثمر في أسهم المضاربة والتي تراجعت بحدة مؤخراً. إضافة إلى وجود متخصصين ذو حرفية عالية لهذه الصناديق داخل و خارج البنوك المسؤولة عن هذه الصناديق.


مقارنة بين حجم صناديق الأسهم السعودية لدى البنوك السعودية

البنك
عدد الصناديق
حجم الصناديق

(مليون ريال)
نسبة حجم الصناديق إلى إجمالي حجم صناديق الأسهم السعودية

بنك الرياض
3
4,749
39%

البنك السعودي البريطاني
3
3,042
25%

البنك الأهلي التجاري
1
1,594
13%

مجموعة سامبا المالية
3
1,073
9%

البنك السعودي الهولندي
2
630
5%

البنك العربي الوطني
2
431
4%

شركة الراجحي المصرفية
1
276
2%

البنك السعودي الفرنسي
1
192
2%

بنك الجزيرة
1
111
1%

البنك السعودي للاستثمار
1
75
1%

إجمالي جميع الصناديق أعلاه
18
12,173
100%

إجمالي حجم سوق الأسهم السعودي
-
1,146,483
1.1%

كما في 2004/12/31 المصدر: مركز بخيت للاستشارات المالية


وكما يلاحظ من الجدول المرفق فقد بلغ الحجم الإجمالي لأصول صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية في نهاية عام 2004 نحو 12.2 بليون ريال وهي للأسف قيمة تعتبر متدنية جداً مقارنة بإجمالي الحجم السوقي لسوق الأسهم السعودي البالغ 1،146 بليون ريال أي أنها تمثل 1.1% فقط، وهذا يعني عزوف المستثمرين عن صناديق الاستثمار وتوجههم المباشر للتداول في سوق الأسهم السعودي وهو ما يؤكد ما ذكرناه سابقاً، وذلك إما لعدم معرفتهم بصناديق الاستثمار أو بسبب قلة الوعي حيث أنهم يعتقدون أن العائد الذي يستطيعون تحقيقه في حال توجههم مباشرة إلى سوق الأسهم السعودي أفضل مما تحققه صناديق الاستثمار، كما يعكس أيضاً عدم قدرة هذه الصناديق على لعب دور مؤثر في السوق. وسوف نلقي الضوء على أرباح هذه الصناديق ونأمل من البنوك السعودية راعية تلك الصناديق أن تكثف حملاتها التعريفية عن هذه الصناديق لدى عملائها خاصة بعد تكبد الكثير من المضاربين خسائر كبيرة خلال عام 2004, على الرغم من الارتفاع الكبير في المؤشر العام للسوق .

لقد تمت المقارنة بين صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية وفقا للتصنيف المتبع لدى مركز بخيت للاستشارات المالية لهذه الصناديق، كما قد تم مقارنة أداء الصناديق على مدى خمس سنوات بالنسبة لكل من الصناديق المتوافقة مع الشريعة سواء بوجود هيئة رقابية أم لا وكذلك الحال بالنسبة للصناديق القطاعية وذلك لعدم وجود هذه الصناديق لفترات أطول, بينما تمت المقارنة بين الصناديق التقليدية على مدى عشر سنوات, ولقد تعمدنا إطالة فترات المقارنة حتى نتمكن من قياس أداء تلك الصناديق بعدالة متناهية, ففترة سنة على سبيل المثال لا تقيس عادة الأداء بالشكل المطلوب. والجداول التالية توضح فترات المقارنة حيث تم تظليل تلك الفترات، كما قد تم ترتيب تلك الصناديق تنازليا على أساس معدلات أدائها خلال الفترات السابقة.


1- الصناديق المتوافقة مع الضوابط الشرعية مع وجود هيئة رقابة شرعية: وهي صناديق تستثمر في أسهم الشركات السعودية المنتقاة حسب ضوابط محددة من قبل هيئة رقابة شرعية، وهذه الصناديق لا تستثمر في القطاعات التي لا يتوافق نشاطها مع الشريعة الإسلامية، كما أنها لا تستثمر في أسهم الشركات التي لها مديونية مرتفعة بالإضافة إلى أنها تقوم بتطهير الأرباح التي تحصل عليها من الشركات التي يدخل في أرباحها عوائد الودائع البنكية والسندات. وقد بلغ حجم أصول هذه الصناديق 4،261 مليون ريال كما في نهاية عام 2004، ويشكل صندوق "الأهلي للمتاجرة بالأسهم السعودية" للبنك الأهلي التجاري أعلى نسبة من الأصول في الصناديق الشرعية بما نسبته 37% من إجمالي حجم أصول هذه الصناديق أو ما يعادل 13% من إجمالي حجم أصول جميع صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية. وقد كان أفضل أداء لصندوق "المتاجرة بالأسهم السعودية" للبنك الأهلي التجاري حيث أنه الوحيد من بين جميع الصناديق الشرعية الذي استطاع تحقيق قيمة مضافة إيجابية (مقارنة بالمؤشر الإرشادي) مميزة خلال السنوات الخمس الماضية (لا توجد بيانات للمقارنة لعشر سنوات ) مرتفعاً بنسبة 373% مقابل 353% للمؤشر الإرشادي له أي أن القيمة المضافة بلغت (+20%).

الصناديق المتوافقة مع الضوابط الشرعية مع وجود هيئة رقابة شرعية


البنك
الصندوق
حجم الصندوق (مليون ريال)
العائد


سنة
5 سنوات
10 سنوات


الأهلي التجاري
المتاجرة بالأسهم السعودية
1،594
86%
373%
لا يوجد


الرياض
الرياض للأسهم 2
740
87%
339%
لا يوجد


الراجحي
الراجحي للأسهم المحلية
276
49%
236%
221%


الجزيرة
الطيبات للأسهم السعودية
111
44%
177%
لا يوجد


سامبا المالية
المتاجرة بالأسهم المحلية
509
94%
لا يوجد
لا يوجد


السعودي البريطاني
الأمانة للأسهم السعودية
1،032
لا يوجد
لا يوجد
لا يوجد


مؤشر الأسهم السعودية المتوافقة مع الشريعة
4,261
73%
353%
-


كما في 31/12/2004 المصدر: مركز بخيت للاستشارات المالية

2- الصناديق المتوافقة مع الضوابط الشرعية مع عدم وجود هيئة رقابة شرعية (صناديق الأسهم السعودية عدا البنوك) : وهي صناديق تستثمر في جميع الأسهم ما عدا البنوك (باستثناء "شركة الراجحي المصرفية للاستثمار" الذي يمكن الاستثمار به)، إلا أن هذه الصناديق لا تشترط الضوابط التي تم ذكرها في التصنيف السابق للصناديق الشرعية. وقد بلغ حجم أصول هذه الصناديق 1،697 مليون ريال، ويأتي حجم "صندوق المتاجرة بالأسهم السعودية" للبنك السعودي البريطاني في المرتبة الأولى بنسبة بلغت 63% من إجمالي حجم أصول هذا النوع من الصناديق أو ما يعادل 9% من إجمالي حجم أصول جميع صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية وهو الصندوق الوحيد في هذه الفئة الذي حقق قيمة إيجابية مضافة خلال السنوات الخمس الماضية بارتفاع بلغت نسبته 480% مقابل 386% للمؤشر الإرشادي أي أن القيمة المضافة بلغت (+94%).

الصناديق المتوافقة مع الضوابط الشرعية مع عدم وجود هيئة رقابة شرعية (صناديق الأسهم السعودية عدا البنوك)


البنك
الصندوق
حجم الصندوق (مليون ريال)
العائد


سنة
5 سنوات
10 سنوات


السعودي البريطاني
المتاجرة بالأسهم السعودية
1،069
92%
480%
لا يوجد


السعودي الهولندي
المتاجرة بالأسهم السعودية
464
68%
270%
لا يوجد


العربي الوطني
العربي لأسهم الشركات السعودية
164
74%
223%
449%


مؤشر الأسهم السعودية المتوافقة مع الشريعة مع عدم وجود هيئة رقابة شرعية
1,697
88%
386%
602%


كما في 31/12/2004 المصدر: مركز بخيت للاستشارات المالية

3- الصناديق التقليدية: وهي صناديق يمكنها الاستثمار في جميع أسهم الشركات السعودية المساهمة. وقد بلغ إجمالي حجم هذه الصناديق 6 بليون ريال وقد استحوذت على النصيب الأكبر (50%) من حجم الأموال المستثمرة في صناديق الأسهم السعودية وذلك كما في نهاية عام 2004. ويتصدر "صندوق الرياض للأسهم 3" لبنك الرياض مجموعة صناديق الاستثمار بالأسهم السعودية مشكلاً ما نسبته 29% من إجمالي حجم أصول جميع صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية. والسبب في كبر حجم هذا الصندوق هو أن البنك قام في نهاية عام 2000 بتوزيع أرباح عينية على المساهمين فيه على شكل وحدات من محفظة الأسهم السعودية الخاصة بالبنك والتي كانت قيمتها في حدود 800 مليون ريال. وقد استطاعت معظم الصناديق التقليدية تحقيق قيمة مضافة إيجابية مميزة خلال السنوات الماضية، حيث كان أفضل أداء لصندوق "الأسهم السعودية" للبنك السعودي البريطاني مرتفعاً بنسبة 940% خلال العشر سنوات الماضية مقابل 540% للمؤشر العام للأسهم السعودية أي أن القيمة المضافة بلغت (+400%).

صناديق الأسهم السعودية التقليدية


البنك
الصندوق
حجم الصندوق (مليون ريال)
العائد


سنة
5 سنوات
10 سنوات


السعودي البريطاني
صندوق الأسهم السعودية
941
95%
434%
940%


مجموعة سامبا المالية
صندوق المساهم
412
108%
421%
897%


الرياض
صندوق الرياض للأسهم 1
438
84%
333%
766%


العربي الوطني
صندوق الأسهم السعودية - للمستثمر العربي
267
84%
240%
548%


السعودي الفرنسي
صندوق الاستثمار السعودي
192
91%
299%
510%


الرياض
صندوق الرياض للأسهم 3
3،571
95%
لا يوجد
لا يوجد


مجموعة سامبا المالية
صندوق النمو والدخل
153
61%
لا يوجد
لا يوجد


السعودي للاستثمار
صندوق الأسهم السعودية
75
لا يوجد
لا يوجد
لا يوجد


مؤشر تداول لجميع الأسهم
6,048
85%
305%
540%


كما في 31/12/2004 المصدر: مركز بخيت للاستشارات المالية

4- الصناديق القطاعية (حسب القطاع) : وهي صناديق تستثمر في قطاع معين (مثل قطاع البنوك حالياً)، ويمثله صندوق وحيد هو "صندوق أسهم البنوك السعودية" التابع للبنك السعودي الهولندي ويشكل 1% من إجمالي حجم أصول صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية. في حين أن أداءه كان قوياً خلال السنوات الخمس الماضية بارتفاع بلغت نسبته 235% مقابل 209% للمؤشر الإرشادي أي أن القيمة المضافة بلغت (+26%)

الصناديق القطاعية (حسب القطاع)

البنك
الصندوق
حجم الصندوق (مليون ريال)
العائد

سنة
5 سنوات
10 سنوات

السعودي الهولندي
صندوق أسهم البنوك السعودية
166
96%
235%
-

مؤشر تداول لقطاع البنوك
166
97%
209%
547%

كما في 31/12/2004 المصدر: مركز بخيت للاستشارات المالية


رسوم صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية

يوضح الجدول المرفق الرسوم التي يتقاضها البنك نظير إدارته لصندوق الاستثمار وكذلك رسوم الاشتراك, ورسوم أخرى تفرضها بعض البنوك، وهي بمعنى آخر التكاليف التي يدفعها العميل عند استثماره في احد صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية:

كما يجب التمييز بين أنواع الرسوم المدرجة في الجدول أدناه عند احتساب العائد على الاستثمار فرسوم إدارة الصندوق المدرجة ضمن الجدول تعد رسوم دورية يتم اقتطاعها من الصندوق. لذا فرسوم الإدارة يجب أن لا تخصم عند المفاضلة بين شراء وحدات من صندوق أو آخر, وكما يلاحظ أيضاً من الجدول المرفق أنه ليس هناك اختلاف كبير بين رسوم الإدارة التي تفرضها صناديق الأسهم السعودية فهي تتراوح مابين 1.5% إلى 1.75%.

وعند المفاضلة بين العوائد المتحققة من صناديق الاستثمار يجب أخذ رسوم الاشتراك بعين الاعتبار بحيث تحسب ضمن التكلفة الحقيقية للاستثمار في الصندوق، إذ يجب احتساب العائد على قيمة الوحدة زائدا رسوم الاشتراك. فمثلا عند شراء وحدة استثمارية لأحد الصناديق بـ 100 ريال على سبيل المثال وحققت تلك الوحدة عائداً قدرة 10 ريالات فلا نستطيع القول إن العائد 10%, لأن العائد الحقيقي أقل من ذلك لو أخذنا رسوم الاشتراك بعين الاعتبار, ومن هذا المنطلق يمكن المقارنة بين العوائد الحقيقية المتحققة من الصناديق والتكلفة الإجمالية للاستثمار, وعلى أساسه يحدد المستثمر الصندوق الذي يراه مناسباً. ونلاحظ من الجدول المرفق تباين رسوم الاشتراك مابين الصناديق فهي تتراوح مابين صفر و 4% كما في "صندوق الطيبات" التابع لبنك الجزيرة, كما يلاحظ أن رسوم الاشتراك تختلف في بعض الأحيان بين صناديق تابعة لبنك واحد كما هو الحال في صندوق الأمانة وصناديق الأسهم السعودية الأخرى التابعة للبنك السعودي البريطاني.

رسوم الاستثمار في صناديق الأسهم السعودية

البنك
الصندوق
رسوم الإدارة
رسوم الاشتراك
رسوم أخرى

الجزيرة
الطيبات للأسهم السعودية
1.50%
4.00%
رسوم حفظ 0.33%

السعودي الفرنسي
الاستثمار السعودي
1.75%
3.00%
لا يوجد

السعودي البريطاني
الأمانة للأسهم السعودية
1.50%
3.00%
لا يوجد

السعودي الهولندي
جميع صناديق الأسهم السعودية
1.75%
1.00%
لا يوجد

السعودي البريطاني
الأسهم السعودية
1.50%
1.00%
لا يوجد

السعودي البريطاني
المتاجرة بالأسهم السعودية
1.50%
1.00%
لا يوجد

الراجحي المصرفية
الراجحي للأسهم المحلية
1.50%
1.00%
20% من العائد عندما يزيد عن 10%

الرياض
جميع صناديق الأسهم السعودية
1.50%
1.00%
لا يوجد

السعودي للاستثمار
الأسهم السعودية
1.50%
1.00%
لا يوجد

الأهلي التجاري
المتاجرة بالأسهم السعودية
1.75%
لا يوجد
لا يوجد

مجموعة سامبا المالية
جميع صناديق الأسهم السعودية
1.75%
لا يوجد
لا يوجد

العربي الوطني
جميع صناديق الأسهم السعودية
1.75%
لا يوجد
لا يوجد

كما في 31/12/2004 المصدر: مركز بخيت للاستشارات المالية

كما يجب الإشارة إلى أن هناك صناديق تفرض تكاليف أخرى بخلاف التكاليف المذكورة أعلاه كصندوق المضاربة بالأسهم السعودية التابع لشركة الراجحي الاستثمارية, والذي يفرض تكاليف أخرى تقدر بـ 20 %من عائد الصندوق إذا زاد العائد عن 10%, وكذلك نجد أيضا صندوق الطيبات التابع لبنك الجزيرة والذي يفرض تكاليف أخرى تقدر بـ 0.33 % بخلاف التكاليف الأساسية التي يفرضها.


الخلاصـــــة:




إن صناديق الاستثمار تتيح للمستثمرين بمختلف قدراتهم المادية الحصول على فرص استثمارية تمكنهم من المحافظة على أموالهم وادخارها لتنميتها. وانطلاقاً من ذلك فإننا ننصح المستثمرين بالتوجه نحو الاشتراك في صناديق الاستثمار التي توفرها البنوك المحلية والتي تدار من قبل إدارات متخصصة ذات كفاءة وخبرة ودراية. كما قد تم التوصل إلى نتيجة مفادها أن العوائد المتحققة من صناديق الأسهم السعودية فاقت التغير الحاصل في المؤشر خلال العام 2004 حيث وصلت إلى 89% متجاوزة بذلك ما حققه مؤشر سوق الأسهم السعودي (TASI) بحوالي 4% حيث بلغ ارتفاع المؤشر 85% خلال العام 2004، إذاً فالصناديق هي خيار استثماري جيد وخاصة لصغار المستثمرين.


ملاحظة: إن مركز بخيت للاستشارات المالية منذ إنشاءه عام 1994 يحظر على جميع موظفيه أو أقربائهم من الدرجة الأولى من التداول في أسواق الأسهم اجتناباً لتضارب المصالح. ولمزيد من الاستفادة من التقارير الأخرى المتعلقة بسوق الأسهم السعودية نرجو زيارة موقعنا على شبكة الإنترنت WWW.BFASAUDI.COM، ولكننا نود أن ننوه بأن مركز بخيت للاستشارات المالية هو المستشار الاستثماري لصندوق "الأهلي للمتاجرة بالأسهم السعودية" للبنك الأهلي التجاري.

منقول من بريدي الالكتروني







لحفظ الموضوع والإستفاده منه إستخدم هذا الرابط :
صناديق الاستثمار بالأسهم السعودية : أهم خيارات صغار المستثمرين
http://www.sahmy.com/t7311.html


 


قديم 07-04-2005, 08:32 PM   #2
معلومات العضو
ABU HANINE
نائب المشرف العام سابقاً
 
الصورة الرمزية ABU HANINE
 





ABU HANINE غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
ABU HANINE is on a distinguished road



افتراضي

%1$s




%1$s







 
قديم 07-04-2005, 10:13 PM   #3
معلومات العضو





awud غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
awud is on a distinguished road



افتراضي

شكراً أخوي على هذه المعلومات المفيده وبيض الله وجهك








 
قديم 07-04-2005, 10:14 PM   #4
معلومات العضو





سلطان الشوق غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
سلطان الشوق is on a distinguished road



افتراضي

العيون الساهر فديت عيونك وبيض الله وجهك ما قصرت فعلا لان المعلومات الي ذكرتها مهمه جدا لناس الي ما عندهم معرفه بصناديق الاستثمار او ثقها بها جزاك الله الف الف خير والله يوفقك والى الامام








 
قديم 08-04-2005, 11:25 PM   #5
معلومات العضو





hags غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
hags is on a distinguished road



Smile

مشكور العيون الساهرة على الجهد الرائع بالرغم انك كنت محايد ولكن لم تقول لنا من هو الافضل بالنسبة لنتائج السنة الماضية من ناحية الربح وكذلك من الناحية الشرعية في رأيك لأني افكر ان اجرب احدى هذة الصناديق الرجاء الاهتمام ولك تحياتي








 
قديم 10-04-2005, 04:58 PM   #6
معلومات العضو





الزعـــ أبو نوره ــــيم غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
الزعـــ أبو نوره ــــيم is on a distinguished road



افتراضي

مشكور اخوي
على المعلووومات
ويعطيك ربي مليوووون عافيه








 
قديم 10-04-2005, 10:05 PM   #7
معلومات العضو





@ أيــــــ ayad ــــــاد @ غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
@ أيــــــ ayad ــــــاد @ is on a distinguished road



افتراضي

الف مليون شكر








 
قديم 11-04-2005, 10:53 AM   #8
معلومات العضو





ali970186 غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
ali970186 is on a distinguished road



افتراضي

شكرا ويعطيك الف مليون عافية والف مليون وحدة








 
قديم 12-04-2005, 12:36 AM   #9
معلومات العضو





آخر العنقود23 غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
آخر العنقود23 is on a distinguished road



افتراضي

سلمت يمناك
وجزاك الله خير








 
قديم 14-04-2005, 02:38 PM   #10
معلومات العضو





مساهم 999 غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
مساهم 999 is on a distinguished road



افتراضي

%1$s








 
قديم 16-04-2005, 03:12 AM   #11
معلومات العضو





Max_2005 غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
Max_2005 is on a distinguished road



افتراضي

يعطيك العافية اخووووي على المعلومات








 
قديم 18-04-2005, 06:23 PM   #12
معلومات العضو





قليل الخبره غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
قليل الخبره is on a distinguished road



افتراضي

عندي مبلغ 10 الاف كيف طريقة استثماره في الصنديق وما هي نسبة الارباح المتوقعه








 
قديم 20-04-2005, 01:26 AM   #13
معلومات العضو





خواف غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
خواف is on a distinguished road



افتراضي

تسلم يمينك شكرا لك








 
قديم 24-04-2005, 10:58 AM   #14
معلومات العضو





abu_azizah غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
abu_azizah is on a distinguished road



افتراضي

تسلم يمناك بس ياليت توضح وشلون طريقة الارباح بمثال حي مثلا تختار مبلغ وتشرح لنا كم راح يكون العائد من هذا المبلغ ولك وافر الشكر








 
قديم 26-04-2005, 12:06 AM   #15
معلومات العضو





لجين غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
لجين is on a distinguished road



افتراضي

22 مليار ريال أصول الصناديق بالبنوك السعودية خلال الربع الأول من العام الجاري
محللون ماليون لـ «الرياض»: صناديق الاستثمار ملاذ آمن لصغار المستثمرين



الرياض- بادي البدراني
بلغ إجمالي صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية في نهاية الربع الأول من العام الجاري 22,740 مليار ريال ،في وقت تصدرت فيه الصناديق الشرعية 6 صناديق المرتبة الأولى بعد أن بلغ إجمالي حجمها 9,962 مليار ريال وبنسبة 44 في المئة من الحجم الكلي للصناديق،تليها الصناديق التقليدية وعددها 8 صناديق بحجم وصل إلى 9,877 مليار ريال ومحققة نسبة 43 في المئة ،ثم صناديق الأسهم ما عدا البنوك (3 صناديق) بنسبة 12٪ وبحجم بلغ 2,642 مليار ، وأخيراً الصناديق المتخصصة بقطاع واحد بنسبة 1٪ وبحجم بلغ 259 مليون ريال.
وحقق صندوق (الأهلي للمتاجرة بالأسهم السعودية) التابع للبنك الأهلي التجاري أعلى نسبة عائد في الصناديق المتوافقة مع الشريعة بما نسبته 551٪ وذلك بناء على أدائه خلال خمس سنوات ،وجاء صندوق الرياض للأسهم 2 ثانياً مشكلاً مانسبته 513٪ من هذا النوع من الصناديق ، فصندوق الاسهم السعودي لبنك الراجحي بنسبة عائد بلغت 283 ٪ ، ثم صندوق الطيبات للاسهم السعودية التابع لبنك الجزيرة بـ 244 ٪.

واستطاعت معظم الصناديق التقليدية وفقاً لتقرير صدر أمس عن مركز بخيت للاستشارات المالية وحصلت «الرياض» على نسخة منه ،تحقيق قيمة مضافة إيجابية مميزة خلال السنوات الماضية،حيث كان أفضل أداء لصندوق الأسهم السعودية للبنك السعودي البريطاني مرتفعاً بنسبة 1274٪ خلال العشر سنوات الماضية مقابل 759٪ للمؤشر العام للأسهم السعودية ، تلاه صندوق المساهم لبنك سامبا بنسبة 1264 ٪ ،صندوق الرياض للاسهم 1 بـ 1089٪ ، صندوق الأسهم السعودية للبنك العربي الوطني بأداء بلغ 790٪ ، وصندوق الاستثمار السعودي للبنك السعودي الفرنسي بـ 708 ٪ .

وسجلت تلك الصناديق مجتمعة (18 صندوقاً ) في الربع الأول من هذا العام زيادة بلغت 10,54 مليار مقارنة مع ماحققته خلال نهاية العام الماضي والتي بلغت نحو 12,2 مليار ريال ، غير أن حجم هذه الأصول يعتبر ضعيفاً مقارنة بإجمالي الحجم السوقي لسوق الأسهم السعودي البالغ 1,473,648 بليون ريال ،ما يعني عزوف المستثمرين عن صناديق الاستثمار وتوجههم المباشر للتداول في سوق الأسهم السعودي ، وذلك إما لعدم معرفتهم بصناديق الاستثمار أو بسبب قلة الوعي حيث إنهم يعتقدون أن العائد الذي يستطيعون تحقيقه في حال توجههم مباشرة إلى سوق الأسهم السعودي أفضل مما تحققه صناديق الاستثمار، كما يعكس أيضاً عدم قدرة هذه الصناديق على لعب دور مؤثر في السوق.

أهم خيارات الاستثمار

ونصح محللون وخبراء ماليون تحدثوا لـ «الرياض» ،صغار المستثمرين في سوق الأسهم السعودية بالتوجه نحو صناديق الاستثمار التي توفرها البنوك المحلية والتي تدار من قبل إدارات متخصصة ذات كفاءة وخبرة ودراية ،باعتبارها من أهم الخيارات الاستثمارية ، وذلك نظير ما حققته الصناديق من عوائد مرتفعة خاصة في مجال سوق الأسهم المحلية.

ورأى هؤلاء أن للصناديق مستقبلاً مزدهراً وسوف تستمر في النمو لأن كثيرا من المستثمرين يهمهم الأمان النسبي وسهولة الاستثمار،مؤكدين أن صناديق الاستثمار عادة تفيد صغار المستثمرين الذين يريدون الاستثمار في الأسهم ،بجانب أنها وسيلة الادخار الآمنة والمثالية لصغار المستثمرين ، كما تتيح للمستثمرين بمختلف قدراتهم المادية الحصول على فرص استثمارية تمكنهم من المحافظة على أموالهم وادخارها لتنميتها.

وقالوا إن صناديق الاستثمار تتميز في التنوع الذي يعتبر استراتيجية استثمارية يتم تصميمها وإتباعها لتقليل أثر التعرض لمخاطر الاستثمار ، والإدارة المهنية لمحفظة الاستثمار وهي من الصفات الهامة لصناديق الاستثمار حيث إن صناديق الاستثمار تقوم بتعيين مدير للاستثمار يكون قادراً على إدارة الصندوق بكفاءة وقدرة من خلال قاعدة البيانات ومصادر البحوث التي تمكنه من إدارة الصندوق بشكل مهني، بجانب تطبيق الصناديق لاقتصاديات السوق وذلك لخفض التكلفة الكلية لعمليات الاستثمار، وعليه فإن المستثمر يستطيع عن طريق الاستثمار في صناديق الاستثمار الاشتراك بمبلغ صغير نسبياً في عمليات استثمارية كبيرة ويستطيع كذلك تحقيق عوائد أفضل بتكلفة أقل، لافتين أن الصناديق الاستثمارية تساهم في حماية المستثمرين فيها.

تحسن السوق يعدم الصناديق

وأكد لـ «الرياض» خالد الجوهر عضو لجنة سوق المال في غرفة الرياض أن العديد من المؤشرات الحالية تؤكد على أن صناديق الاستثمار ستحقق نمواً كبيراً، وذلك لارتباطها الرئيسي بتحسن أداء السوق ، وارتفاع أسعار أسهم الشركات المدرجة، الأمر الذي سيساهم بتحسن أداء هذه الصناديق، وإقبال عدد كبير من مختلف الشرائح عليها.

وبين أن من المتعارف عليه نظرياً في الصناديق الاستثمارية أنها ليست محصورة فقط على البنوك،ما يعني ضرورة أن تكون هناك صناديق خاصة عن طريق البنوك وأخرى تؤسس وتدار عن طريق بيوت الخبرة، مشيراً إلى أهمية كفاءة وقدرة المنشأة المسؤولة عن الصندوق والإدارة التي تقوم عليه ، والذي من شأنه أن يدفع المستثمر إلى التوجه إلى هذه الصناديق والاستفادة من العوائد المجزية التي تحققها.

وقال الجوهر : إن على المستثمر الذي لا يملك سيولة مالية عالية ولا توجد لديه القدرة على إجراء التحاليل المالية للشركات ، فإن اتجاهه للصناديق الاستثمارية يعتبر من أفضل الخيارات الاستثمارية ، إلا أنه شدد على ضرورة حسن اختيار الصندوق والإدارة القائمة عليه .

الترخيص لصناديق جديدة

وتوقع عضو لجنة سوق المال في غرفة الرياض ، أن تقوم هيئة السوق المالية مستقبلاً بالترخيص لصناديق استثمارية جديدة تديرها شركات متخصصة في هذا المجال، معتبراً أن من شأن هذه الخطوة توسيع قاعدة العملاء وتحقيق فوائد أكبر لصالح المستثمر مقارنة بعدد وحجم الصناديق التي سيحتضنها السوق عند الترخيص ، داعياً في ذات السياق إلى ضرورة إعلان الصناديق للكيفية التي قامت بها للاستثمار في أموال العملاء وان لايكون الأمر مقصوراً على الإفصاح عن الأرباح المتحققة .

نجاح الإدارة البنكية

وذكر الجوهر أن تحقيق الصناديق الاستثمارية في سوق الأسهم المحلية لعوائد عالية ، مرتبط بأداء ودافع السوق نفسه والذي ينعكس على أداء هذه الصناديق بشكل إيجابي ، حيث ضاعف من قوة الطلب العام الموجود في هذا السوق مستشهداً بما حدث في التسعينات عندما هبطت أسعار النفط ما سبب خسارة للصناديق ، في حين أنها جنت أرباحاً مع تطور الاقتصاد السعودي وتحسن أداء الشركات وتضاعف حجم السيولة.

وشدّد على أن البنوك المحلية نجحت في قيادة صناديقها الاستثمارية ، وذلك لعدة أسباب كان من ضمنها التركيز على شراء أسهم الشركات ذات العوائد الجيدة والتي بدورها تحقق أرباحاً أفضل عن غيرها ، ما أوجد قوة طلب من المستثمرين على استثمار مدخراتهم في هذه الصناديق، بجانب حسن الإدارة القائمة على هذا الصندوق وتعاملها مع السوق بحرفية، مشيراً إلى أن صناديق الاستثمار هي عبارة عن محافظ استثمارية جماعية لعدد من المستثمرين، يشرف عليها أفراد متخصصون لمتابعة أخبار السوق وأداء الشركات، واتخاذ القرارات الاستثمارية المناسبة سواء عند البيع أو الشراء ،الأمر الذي من شأنه المساهمة في تخفيض نسبة المخاطرة ورفع مستوى العائد، إضافة الى أن صناديق الاستثمار تتميز بالتنويع التي بدورها تقلل من نسبة المخاطرة، وسهولة الدخول والخروج من هذه الصناديق.

رسوم بنكية ضئيلة

وحول تباين رسوم الاستثمار في صناديق الاسهم السعودية ، أكد الجوهر أن هذه الرسوم تعتبر طبيعية ومماثلة لرسوم تفرضها الكثير من دول العالم ، وقد تكون أرخص مقارنة بالأسواق الأخرى ، موضحاً أهمية زيادة الوعي الاستثماري لدى المواطنين بهذه الصناديق ، لما تمثله من أداة استثمارية مفتوحة للجميع، متوقعاً زيادة الإقبال عليها مستقبلا، نظرا لوجود سيولة بالسوق، كما أن ارتفاع نسبة المخاطرة في الأسواق المالية في بعض الأحيان يدفع بشريحة من المستثمرين اللجوء إلى الاستثمار من خلال الصناديق تقل فيها نسبة المخاطرة.

الملاذ الآمن للمستثمرين

على ذات الصعيد ،شدّد الدكتور عبد الوهاب أبو داهش المستشار المالي والمحلل الاقتصادي أن الصناديق الاستثمارية تعتبر الملاذ الآمن لصغار المستثمرين وأن من الافضل لهم ان ينضموا الى تلك الصناديق التي تديرها البنوك المحلية لان فيها قوة استثمارية وتحقق عوائد افضل لهم من التعاملات اليومية أو الأسبوعية في السوق نفسه ، مؤكداً أن صناديق الاستثمار تعتبر أدوات استثمارية توفر للأشخاص الذين لا يملكون القدرة على إدارة استثماراتهم بصورة مباشرة الفرصة للمشاركة في السوق المحلي ، حيث إن فكرة هذه الصناديق تتركز في قيام عدد كبير من المستثمرين بتجميع مواردهم وإدارتها بواسطة مؤسسات مالية لتحقيق المزايا التي لا يمكن لهم تحقيقها منفردين .

وقال لـ «الرياض» أن قيام المستثمرين بوضع مبالغهم ومدخراتهم في صناديق الاسهم يساعد في تمنيتها أكثر من إدارتها بشكل فردي عن طريق المستثمر نفسه في السوق ، ما يمنحه عوائد وأرباحاً لا يستطيع تحقيقها في حال تعامله المباشر في السوق ، مبيناً أن اداء الصناديق في العادة افضل بكثير من اداء الشخص الواحد كون ان هناك محترفين يعملون على هذه الصناديق ويمتلكون معلومات وافية عن السوق ، كما أن لديهم اتصالات مستمرة بالشركات المساهمة ، وتحديث يومي لبيانات السوق والتغيرات الجوهرية والعوامل المؤثرة عليه ، بجانب التخطيط الدائم للصناديق ورسم السياسات والاستراتيجيات التي تضمن تحقيق عوائد أفضل .

غياب الوعي الاستثماري

وأعتبر أبو داهش حجم أصول صناديق الاستثمار في الاسهم السعودية ضعيفاً بالمقارنة مع حجم سوق الأسهم ، مرجعاً أسباب هذا الضعف إلى غياب الوعي الاستثماري لدى المواطنين والراغبين في تنمية أموالهم ، بجانب عدم وضوح الصورة أمامهم عن ماهية هذه الصناديق وكيفية عملها ، حيث يعتقد صغار المستثمرين أن تلك الصناديق تقيّد حريتهم في البيع والشراء وتؤخر عليهم بعض السيولة عند حاجتهم إليها ، خاصة وأن الصناديق تخصص يومين في الأسبوع الواحد من أجل إضافة أي مبالغ أو سحبها من هذا الصندوق .

وأكد الدكتور أبو داهش أن القائمين على هذه الصناديق غير مهتمين بالترويج والدعاية لهذه الصناديق وإطلاع صغار المستثمرين بأهميتها ، بسبب تركيزهم على كبار العملاء أو اكتفاءً من السيولة التي ضخت في الصناديق القائمة ، مشيراً أن بعض صغار المستثمرين متعجلون دائماً بتحقيق العوائد والنتائج وبالتالي يشكلون عبئاً كبيراً على الصناديق سواء بسحب النقود أو إضافة نقود بسيطة ، إضافة إلى طلب حسابات بشكل متكرر ومزعج يوميا على الرغم من عدم تشكيلهم لأي أهمية لتلك الصناديق .

وعن الرسوم التي تفرضها الصناديق الاستثمارية أحياناً على المشتركين لتغطية جزء من تكاليفها ، أوضح أبو داهش أن تلك الرسوم التي تترواح ما بين 1٪ إلى 2 ٪ تعتبر ضئيلة جداً بحسب وصفه ، وهي بمثابة رسوم إدارية تستفيد منها الصناديق في عملية العائد وعملية تحقيق إيرادات قوية ، لافتاً أنها لاتعني - أي الرسوم - لصغار المستثمرين أي أعباء أو تكاليف إضافية غير مبررة ، نتيجة تحقيق هذه الصناديق لعوائد وأرباح عالية مقارنة مع نسبة الرسوم التي تم إستحصالها من البنوك المحلية .

وذكر أن دراسات اقتصادية أثبتت أن صغار المستثمرين لايستطيعون في تعاملاتهم المباشرة في سوق الاسهم تحقيق عوائد مشابهة لتلك التي تأتي من صناديق الاستثمار ، مهما بلغت ثقتهم في أنفسهم أو مهما بالغوا في تحقيق نتائج كبيرة المدى في هذا السوق.

وعن ما إذا كان الجانب الشرعي من الأسباب التي ساهمت في عزوف صغار المستثمرين للتوجه لهذه الصناديق ، قال أبو داهش إن جميع الصناديق شرعية وكل صندوق يعرض على الهيئات الشرعية التابعة للبنك الذي يدير الصندوق ، مبيناً أن المستثمر الذي يخشى هذا الأمر ربما يستثمر في شركات غير شرعية إذا تم النظر في هذا الجانب .

مزايا عديدة

وأفاد أن من المزايا التي توفرها صناديق الاستثمار توزيع المخاطر الاستثمارية من خلال توزيع مبالغ الاستثمار بالعديد من الأدوات الاستثمارية ، الحصول على إدارة استثمارية متخصصة ،التنظيم والرقابة حيث تعتبر صناديق الاستثمار من أكبر الخدمات الاستثمارية تنظيما ومن أكثرها خضوعا للرقابة، موضحاً أن أبرز المخاطر التي قد تتعرض لها صناديق الاستثمار تقلبات السوق نفسه والناتجة عن احتمال انخفاض قيمة الأسهم في السوق ، لأن أداء جميع صناديق الاستثمار مرتبط ارتباطا وثيقاً بالأداء العام للسوق .

مخاطر أقل

وأشار الدكتور أبو داهش أن أوجه الاختلاف بين الاستثمار في صناديق الاستثمار والاستثمار في الأسهم تتركز في أن المخاطر في صناديق الاستثمار موزعة على عدد كبير من الأسهم ، فيما أن المخاطرة في الشراء والبيع في الاسهم تكون عالية لان استثمار الفرد مقتصر على الأسهم فقط ، إضافة أنه فيما يتعلق بقرار البيع والشراء فيعتبر مدير الصندوق الاستثماري هو الذي يقرر ماذا يشتري ومتى يشتري ، أما في الأسهم فإن الذي يقرر الشراء هو الشخص مالك الأسهم .

من جهته ، أكد بشر بخيت المحلل المالي ورئيس مركز بخيت للاستشارات المالية أن الاستثمار عن طريق الصناديق الاستثمارية يعتبر أقل مخاطرة من الاستثمار المباشر في السوق، وذلك بسبب كبر حجم هذه الصناديق وبالتالي توزيعها للمخاطرة على عدد أكبر من الأسهم، فيما أن المستثمر العادي قد لا يستطيع أن يشتري أسهماً في عدة شركات، بل يتجه إلى الاستثمار في عدد محدود من الأسهم، كما أن بعض المستثمرين يضع كل استثماراته في أسهم شركة واحدة أو اثنتين، مما قد يتسبب لهم في خسارة فادحة وخاصة إذا استثمر في أسهم المضاربة والتي تراجعت بحدة مؤخراً. وأوضح أن صندوق الاستثمار عبارة عن محفظة استثمارية مشتركة يسمح لأي عدد من المستثمرين حسب رغبتهم وقدرتهم المالية وبمبالغ متواضعة بشراء أو بيع حصة من أصوله تسمى بالوحدة خلال أيام محدودة، ويتم تقييم هذه الوحدة دورياً، مضيفاً أن الصناديق الاستثمارية تستثمر في عدد من الأدوات المالية كالأسهم أو السندات أو النقد أو العملات أو ما شابه من الأدوات الاستثمارية الأخرى .

أنواع الصناديق

وأضاف أن هناك أربعة أنواع من الصناديق الاستثمارية في سوق الأسهم ، منها الصناديق المتوافقة مع الضوابط الشرعية مع وجود هيئة رقابة شرعية لها ، وهي صناديق تستثمر في أسهم الشركات السعودية المنتقاة حسب ضوابط محددة من قبل هيئة رقابة شرعية،ولا تستثمر هذه الصناديق في القطاعات التي لا يتوافق نشاطها مع الشريعة الإسلامية، كما أنها لا تستثمر في أسهم الشركات التي لها مديونية مرتفعة بالإضافة إلى أنها تقوم بتطهير الأرباح التي تحصل عليها من الشركات التي يدخل في أرباحها عوائد الودائع البنكية والسندات، والنوع الثاني الصناديق المتوافقة مع الضوابط الشرعية مع عدم وجود هيئة رقابة شرعية (صناديق الأسهم السعودية عدا البنوك): وهي صناديق تستثمر في جميع الأسهم ما عدا البنوك (باستثناء شركة الراجحي المصرفية للاستثمار، الذي يمكن الاستثمار به)، إلا أن هذه الصناديق لا تشترط الضوابط الموجودة بالصناديق الشرعية، فيما تأتي الصناديق التقليدية ثالثا وهي صناديق يمكنها الاستثمار في جميع أسهم الشركات السعودية المساهمة، فالصناديق القطاعية التي تعتبر واحدة من أنواع صناديق الاستثمار في سوق الأسهم المحلية ، وهي صناديق تستثمر في قطاع معين مثل قطاع البنوك حالياً .

رسوم الصناديق

تتقاضى البنوك المحلية التي تدير الصندوق رسوماً على الصناديق الاستثمارية وذلك نظير إدارتها لصندوق الاستثمار وكذلك رسوم الاشتراك، ورسوماً أخرى تفرضها بعض البنوك، والتي تعتبر تكاليف يدفعها العميل عند استثماره في أحد صناديق الاستثمار في الأسهم السعودية، وفي العادة يكون رسم الاشتراك مشمولا مع سعر بيع الوحدات للجمهور ، والرسم المبدئي يتراوح بين 1-2٪ إلا أن بعض الصناديق لاسيما التي تعمل في الأسواق المتخصصة تتقاضى نسباً أعلى بقليل في حين أن بعض الصناديق لا تفرض رسوم اشتراك وتقتصر على رسوم أداء سنوي .

وتتباين رسوم الاشتراك وفقاً لتقرير حديث صادر عن مركز بخيت للاستشارات المالية ،ما بين الصناديق فهي تتراوح ما بين صفر و4٪ كما في (صندوق الطيبات) التابع لبنك الجزيرة، كما أن رسوم الاشتراك تختلف في بعض الأحيان بين صناديق تابعة لبنك واحد كما هو الحال في صندوق الأمانة وصناديق الأسهم السعودية الأخرى التابعة للبنك السعودي البريطاني، بجانب أن هناك صناديق تفرض تكاليف أخرى كصندوق المضاربة بالأسهم السعودية التابع لشركة الراجحي الاستثمارية، والذي يفرض تكاليف أخرى تقدر بـ 20٪ من عائد الصندوق إذا زاد العائد عن 10٪، وكذلك صندوق الطيبات التابع لبنك الجزيرة والذي يفرض تكاليف إضافية تقدر بـ 0,33٪ بخلاف التكاليف الأساسية التي يفرضها.
http://www.alriyadh.com/2005/04/25/article59458.html








 
قديم 30-04-2005, 10:13 PM   #16
معلومات العضو





الحاير غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
الحاير is on a distinguished road



افتراضي

]اقول الله يبيض وجهك ويجزاك خير على هذا الشرح الوافي (العيون الساهره)








 
قديم 01-05-2005, 12:06 AM   #17
معلومات العضو





ريان غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
ريان is on a distinguished road



افتراضي

نشكرك على هذا الابداع








 
قديم 01-05-2005, 12:22 AM   #18
معلومات العضو





المتنبي غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
المتنبي is on a distinguished road



افتراضي

سلمت يمناك
وجزاك الله خير








 
قديم 01-05-2005, 01:20 AM   #19
معلومات العضو





شيخ السوق غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
شيخ السوق is on a distinguished road



افتراضي

(((((((((((((((((((((((((((( مشكـــــــــــــــــــــــــــــور )))))))))))))))))))))))))))))))








 
قديم 01-05-2005, 02:03 PM   #20
معلومات العضو





السهم المرشح غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 10
السهم المرشح is on a distinguished road



افتراضي

توضيح رائع بارك الله فيك

الف شكر لك








 

Powered by vBulletin® Version 3.8.5
Copyright ©2000 - 2018, Jelsoft Enterprises Ltd.
Search Engine Friendly URLs by vBSEO 3.3.0 ©2009, Crawlability, Inc.