بورصة الاسهم السعودية




استرجاع كلمة المرور المفقودة طلب كود تنشيط العضوية تنشيط العضوية أنظمة المنتدى
العودة   بورصة الاسهم السعودية > المنتدى الرئيسي > الأسهـــم السعـــوديــــه
الأسهـــم السعـــوديــــه   النقاش والمتابعه لوضع سوق الأسهم و هيئة سوق المال وشركات السوق ووسطاء التداول



3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة

موضوع مغلق
 
LinkBack أدوات الموضوع انواع عرض الموضوع
قديم 14-01-2016, 10:32 PM   #1
معلومات العضو
 
الصورة الرمزية Abu Rand
 





Abu Rand غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 3639
Abu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond repute


اوسمتي



افتراضي 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة

كتبت هذه المشاركه بتاريخ [ قديم 14-01-2016, 10:32 PM ]
عزيزي القارئ : تذكر أنْ ماتقرأُه يمثل وجهة نظر كاتبهِ فقط ، وتعوّد دائماً على إتخاذ قرارك بعد مزيد من التفكير والتحليل لما تقرأهُ

اضغط على الصورة لعرضها كاملة.
مرفق مع التقرير إنفوجراف يوضح أهم المعلومات والمحطات التاريخية لشركة أرامكو
مباشر:14 يناير 2016


لايزال طرح "أرامكو" للاكتتاب هو حديث الجميع منذ أن فجر الأمير محمد بن سلمان -
ولي ولي العهد - المفاجأة في حديثه مع صحيفة الإيكونوميست،
إلا أنه وكل فترة تظهر أخبار وتصريحات من مصادر معلومة كتأكيد "أرامكو" للخبر،
وحديث المهندس خالد الفالح مع الوول ستريت،
أو مصادر غير معلنة بكونها مصادر خاصة بمؤسسات صحفية أو وكالات أنباء.

ومن خلال التصريحات الرسمية وغير الرسمية يمكن استنتاج 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو"
بالسوق المالية أولها يفترض طرح جزء من الشركة الرئيسية، سواء كان بـ 5% أو 10%
أو قل أو كثر، وذلك اقتداء بشركات عالمية كبرى قامت بطرح أجزاء منها،
بحيث تم تضمين قيمتها كاملة ضمن القيمة السوقية لأسواقها،
وهو يحتاج لتعديلات بالقوانين وربما بدستور المملكة،
كما قد يحتاج إلى إعادة تعريف لأصول "أرامكو"
ولكن هو ما يفضله المستثمرون، وما لم يستبعده المهندس خالد الفالح - رئيس الشركة -
في تصريحه الأخير، بل ربما رجحه بطرحه أن مشاريع المصب القائمة حاليا وهي مشروع
"صدارة" و "مصفاة ساتورب" و "ياسرف" ستضمي قدما في طرح أسهمها للاكتتاب
بالسوق المحلية وبطريقة مستقلة.

والسيناريو الثاني أن تقوم "أرامكو" بطرح وحدة أو حدات تابعة لها، على غرار تجربة
"بترورابغ"، وهو ما أكده كذلك تصريح المهندس خالد الفالح كما سبق.

أما السيناريو الثالث وهو أن تقوم الدولة بتأسيس شركة جديدة تضم لها بعض أنشطة "أرامكو"
ونقل العمليات النفطية سواء الاستخراج أو التكرير أو الصناعات الكيميائية التي توجهت لها الشركة مؤخرا إليها،
لتفادي دخول الاحتياطات النفطية ضمن أصول الشركة الأم، حيث بيعه يتنافي مع الدستور،
كما سيتم تفصيله، كما يمكن نقل ملكية الشركات التابعة إلى الكيان الجديد.

وفي التقرير التالي سنتاول جميع السيناريوهات المطروحة حتى الآن،
وإمكانية تنفيذ كل منها على أرض الواقع وما قد يحتاجه كل منها من آليات لتنفيذه.

السيناريو الأول - طرح جزء من الشركة الرئيسية بكل ما تشتمل عليه من أصول وشركات تابعة،
وفي هذا الطرح هناك نقطتين مهمتين، الأولى وهو حجم الطرح مهما كانت النسبة صغيرة، فأصول شركة "أرامكو" تقدر وحسب تقارير أجنبية بـ 3.75 تريليون ريال (تريليون دولار)،
ومن المؤكد هنا أن هذه التقديرات استبعدت المخزون النفطي من الحسبان،
حيث حساب المخزون النفطي فقط (261.1 مليار برميل حسب المذكور على موقع أرامكو)
وعلى حساب 30 دولارا فقط للبرميل، نجد أن هذا يقدر بـ (7.83 تريليون دولار أو29.37 تريليون ريال)،
و274 تريليون قدم مكعب من الغاز قابل للاستخلاص، وعلى حساب اليوم 2.44 دولار
للمليون وحدة حرارية بريطانية، تقدر بحوالي 669 مليار دولار (2.5 تريليون ريال)
وهذا بالطبع رقم كبير جدا، وحتى قبل إضافة أية أصول أخرى له.

بالإضافة إلى أنه يتعارض مع ما نص عليه الباب الرابع من الدستور السعودي
"المبادئ الاقتصادية" المادة الـ14 والتي تنص على " جميع الثروات التي
أودعها الله في باطن الأرض أو في ظاهرها أو في المياه الإقليمية أو في النطاق البري
والبحري الذي يمتد إليه اختصاص الدولة وجميع موارد تلك الثروات ملك للدولة
وفقاً لما يبينه النظام. ويبين النظام وسائل استغلال هذه الثروات وحمايتها
وتنميتها لما فيه مصلحة الدولة وأمنها واقتصادها."

كما نصت المادة 15 على "لا يجوز منح امتياز أو استثمار مورد
من موارد البلاد العامة إلا بموجب نظام."

وبالتالي لابد وأن تكون الحصة المطروحة من "أرامكو" بعيدة عن الثروات النفطية
أو ثروات الغاز التي هي في باطن الأرض،
أو وضع قانون جديد ينص على السماح للدولة
بطرح جزء من هذه الثروات كما نص الدستور،
في حال وجدت الدولة أنه في الصالح العام.

كذلك لابد من المحافظة على الهيكل الرئيسي للشركة الأم،
حيث في حال طرح نسبة كبيرة
من الشركة يرى البعض أنه ربما يؤثر ذلك على قرارات الدولة (متمثلة بالشركة)
والخاصة
بمنظمة "أوبك"، مما يعني انتهاء المنظمة، وهو ما يصعب تصوره.

ولكن على كل هو سيناريو مطروح، وأشار إليه رئيس الشركة المهندس الفالح ،
ولذا سنتتبعه،
وسنكون في هذا الافتراض مع تقديرات بعض بيوت الخبرة العالمية
والتي قدرت أصول أرامكو بـ 3.75 تريليون ريال (تريليون دولار)،
وهذا ينقلنا إلى أنه
ومع افتراض طرح 5% فقط منها فهذا يعادل 187.5 مليار ريال
(50 مليار دولار)،
وهذا به بعض النقاط المرتبطة بهذا الطرح نفصلها بالتالي:

سيكون الاكتتاب في هذه الحالة هو:

أكثر من ضغف أكبر اكتتاب أولي بالعالم والخاص بشركة "علي بابا" الصينية
التي جمعت 22 مليار دولار.

- ثاني أكبر اكتتاب في التاريخ بعد "بتروبراس" البرازيلية التي جمعت 72 مليار دولار
لزيادة رأسمالها، لتطوير حقول نفط جديدة وضخمة في إعماق البحار (2010م)،
وهو النموذج الأقرب من حال "أرامكو"، وفي حالة طرح 10% سيكون الأكبر
في التاريخ على الإطلاق.

بالنسبة للمستثمرين السعوديين:

- إشراك الإفراد في المملكة وربما مستثمرين حول العالم كله في جزء من خيرات المملكة،
والتي لا تزال مقتصرة على السعوديين فقط.

- مشاركة الأفراد والهيئات في الاطلاع على تفاصيل المورد الأساسي لمالية المملكة،
بالاطلاع على القوائم المالية لأرامكو.

بالنسبة للدولة:

- جمع ما يزيد عن ثلث الإيرادات المتوقعة في ميزانية 2016 والبالغة 513 مليار ريال،
حيث تعادل قيمة الـ5% من أرامكو 36.5% منها، وعليه فلو تم طرح 10%
إذن ستقوم بجمع 73% من إيرادات الميزانية.

جذب استثمارات أجنبية ضخمة من الدول العظمى من خلال شراء شركاتها لحصص
ملكية
في شركة أرامكو مما سيجبر هذه الدول على حماية مصالح المملكة
ومصالح شركة
أرامكو سياسياً و إقتصادياً ضمن "لعبة المصالح المشتركة دولياً".

ستكون نقطة تحول جوهرية في برنامج التحول الوطني مما يعني توجهاً تاماً للقطاع الخاص،
بحيث لا تمارس الحكومة أية أنشطة اقتصادية بوسع القطاع الخاص القيام بها.

سيكون التغير الأكثر دراماتيكية في السياسة الاقتصادية للمملكة
منذ تبنيها عمليات التأميم عام 1970.

بالنسبة لسوق الأسهم السعودي:

- سيضم بذلك أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في العالم ليزيح شركة "أبل"
من القمة التي تربعت عليها لسنوات عديدة.

ترتفع القيمة السوقية للسوق بما يعادل 3 أضعاف لتصل إلى 5.2 تريليون ريال
مقابل 1.4 تريليون حاليا، مما يعني رفع ترتيبها عالميا من المركز الـ 20
( في يوم 9 يناير الجاري) إلى المركز الحادي عشر،
أي سيتقدم 9 مراكز مرة واحدة.

ستجذب أرامكو المستثمرين الأجانب من كل مكان بالعالم للاستفادة من هذا القيمة.

ستلعب دور صانع السوق الذي طال انتظاره، ومن الممكن أن تقود السوق للعالمية.

سيتم رفع أحجام وقيم التداولات اليومية مما يساعد السوق للارتقاء إلى الأسواق الناشئة،
وربما مستقبلا للمتقدمة.

ولكن هناك عددا من الافتراضات التي تشير إلى صعوبة إدراج الشركة في السوق السعودية،
ونحاول سرد بعضها، وتحليله.

أولا - أن كبر حجم الطرح قد يدفع الدولة إلى اللجوء لأحد الأسواق الدولية،
ونجد في هذه النقطة، أنه وفي حالة طرح 5 إلى 10% من أرامكو (50 إلى 100 مليار دولار)
فيمكن تغطيته محليا، حيث وبالرجوع إلى اكتتاب الأهلي التجاري نجد أن حجم الطلب عليه
وصل إلى 310.7 مليار ريال (82.85 مليار دولار) تم ضخ 151 مليار ريال منها
في اليوم الأخير (يوم واحد فقط)، وبالتالي فإن طرح 100 مليار دولار من أرامكو يمكن تغطيته
محليا وبسهولة، أما وفي حالة طرح 30% من الشركة ربما يكون ذلك بالفعل أكبر
من إمكانيات السوق، وهو خيار مستبعد، حيث من الصعب أن تطرح الدولة 30%
من المورد الأساسية لماليتها العامة.

ثانيا - مدير الاكتتاب يمكن الاستعانة بأحد البنوك ذات الأصول الأجنبية كما حدث
في البنك الأهلي التجاري (مدير التغطية جي أي بي واتش إس بي سي)، وهناك أسماء مطروحة
بالفعل ومنهم دويتشه بنك، وجي بي مورغان، وغولدمان ساكس، ومورغان ستانلي،
أو مجموعة إتش إس بي سي.

يذكر أن دويتشه بنك كان مستشار أرامكو في صفقته التي بلغت 3 مليارات دولار
في مشروع مشترك مع أنكسيس في سبتمبر2015، وكان إتش إس بي سي مستشار
أرامكو في طرح "بترورابغ" التابعة لأرامكو في سوق الأسهم عام 2008.

ثالثا - مدى استيعاب السوق لمثل هذه الشركات، وبه شقان الأول التقني، والثاني من حيث حجم الشركة،
وفي الجانب التقني فهذا يدعمه استخدام "تداول" لنظام (X-Stream INET) الذي يستخدم
في البورصات الكبرى حول العالم.

أما من ناحية قدرة سفينة السوق السعودي على ابتلاع "حوت أزرق" كما أطلق عليه البعض،
وقدرة السوق على التعامل مع المتغيرات الاقتصادية والسياسية العالمية التي ستكون "أرامكو"
جزءا منها، هذا ما يحتاج لدراسات منفصلة من متخصصين.

الطرح الثاني: وهو قيام "أرامكو" بطرح جزء من شركاتها التابعة،
على غرار تجربة "بترورابغ"، وهذا السيناريو يحتاج تعديل في نظام السوق المالية السعودية،
ليسمح بالإدراج المزدوج، وهو ما كان المهندس خالد الحصان - الرئيس التنفيذي لتداول-
قد أكد لـ "مباشر" أنهم يعملون عليها حاليا، وذلك في حال القيام بطرح جزء من شركة
مدرجة بالفعل في سوق أخرى،

وهذا الخيار يعزز من ثقة المستثمرين بالسوق، ويزيد من عمق السوق السعودي،
كما من المتوقع أن يجذب العديد من المتداولين الأجانب للسوق.

أما في حال تكرار تجربة "بترورابغ" فهذا لايحتاج لتعديلات، ولكن وفي هذه الحالة
ربما لا تجد قبولا كبيرا من المتداولين، حيث وصل سهم الشركة حاليا لأدنى سعر له منذ الإدراج
عند 10.05 ريال، بينما كان سعره وبعد دخول السوق قد وصل إلى 63.25 ريال
في 22 يونيو 2008، ولم توزع الشركة في تلك الفترة سوى 0.5 ريال
وكان ذلك عن العام 2014، وكان توزيعها في أغسطس 2015.

وإن كانت الشركة على مستوى الأرباح قد حققت نموا مركبا بـ 26.7% باالفترة بين 2010
و 2014 لترتفع أرباحها من 209 مليون ريال في أول سنة تحقق بها ربح (2010)
إلى 681 مليون في العام 2014.

أما الطرح الثالث، وهو قيام "أرامكو" بإنشاء شركة جديدة يتم نقل العمليات النفطية
سواء الاستخراج أو التكرير أو الصناعات الكيميائية، والشركات التابعة أو بعضها إليها،
فكل التفاصيل الخاصة بهذا الطرح ستكون مبنية على حجم هذه الشركة،
ورأس مالها وما المشروعات التي تحت إدارتها.

وكل ما سبق هو أطروحات لا تزال قيد المناقشة، ولا يمكن الجزم بأي منها،
حتى تعلن الدولة عن تفاصيل ما تعتزم تنفيذه.

اضغط على الصورة لعرضها كاملة.







لحفظ الموضوع والإستفاده منه إستخدم هذا الرابط :
3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة
http://www.sahmy.com/t312741.html


 


قديم 14-01-2016, 11:46 PM   #2
معلومات العضو
ولدالقصيم

العضوية الذهبية

محـ اليتامى ـب






ولدالقصيم غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 2199
ولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond reputeولدالقصيم has a reputation beyond repute


اوسمتي



افتراضي رد: 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة




اضغط على الصورة لعرضها كاملة.







 
قديم 14-01-2016, 11:51 PM   #3
معلومات العضو
ابوفضة

عضـــو متألــق

 
الصورة الرمزية ابوفضة
 






ابوفضة غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 1996
ابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant futureابوفضة has a brilliant future


اوسمتي



افتراضي رد: 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة

بارك الله فيك








 
قديم 15-01-2016, 01:00 AM   #4
معلومات العضو
الى رحمة الله






رسام تشكيلي غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 2492
رسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond reputeرسام تشكيلي has a reputation beyond repute


اوسمتي



افتراضي رد: 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة

بارك الله فيك اخوي ابو راند على هذا الطرح
واتوقع السوق عند الاكتتاب سوف ياخذاجازة
حتى ادراج سهم الشركه لان وبكل المقاييس
يعتبر الاكتتاب تعويض لخساير المتداولين 0
وسوف يسحب سيوله عاليه تعجز الصناديق السياديه
عن سد الفجوه 0








 
قديم 15-01-2016, 01:36 AM   #5
معلومات العضو





فهد الايداء غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 1331
فهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud ofفهد الايداء has much to be proud of



افتراضي رد: 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة

بارك الله لك وفيك ورحم الله والدينا ووالديكم








 
قديم 22-01-2016, 01:25 AM   #6
معلومات العضو
 
الصورة الرمزية Abu Rand
 





Abu Rand غير متواجد حالياً

أحصائية الترشيح

عدد النقاط : 3639
Abu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond reputeAbu Rand has a reputation beyond repute


اوسمتي



افتراضي رد: 3 سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة

اضغط على الصورة لعرضها كاملة.








 
موضوع مغلق

مواقع النشر (المفضلة)

أدوات الموضوع
انواع عرض الموضوع

تعليمات المشاركة
لا تستطيع إضافة مواضيع جديدة
لا تستطيع الرد على المواضيع
لا تستطيع إرفاق ملفات
لا تستطيع تعديل مشاركاتك

BB code is متاحة
كود [IMG] متاحة
كود HTML معطلة
Trackbacks are معطلة
Pingbacks are متاحة
Refbacks are متاحة


المواضيع المتشابهه
الموضوع كاتب الموضوع المنتدى مشاركات آخر مشاركة
ثلاث سيناريوهات لطرح "أرامكو" أحدها قد يحتاج لتعديل بقوانين الدولة مليون الأخبـار والإعلانـات الإقتصـاديـه 0 14-01-2016 09:49 AM
"ميد": "أرامكو" تبدأ تلقي عروض إنشاء "مصفاة رأس تنورة للوقود النظيف" بـ 3 مليارات Abu Rand الأخبـار والإعلانـات الإقتصـاديـه 5 26-12-2015 12:10 AM
"ميد": "أرامكو" تجدد العمل في مشروع "توسعة حقل خريص" النفطي Abu Rand الأخبـار والإعلانـات الإقتصـاديـه 2 07-11-2015 01:07 AM
بالصورة:"إنا لله وإنا إليه راجعون".. شعار ساخر لـ"وزارة التعليم" يجتاح "تويتر" ابن الشمال المنتـدى الــعـــــــام 0 21-02-2015 06:37 AM
منصور بن متعب: وزارتا "الشؤون البلدية" و"البترول" تدرسان حاليا حل محجوزات "أرامكو" muhager منتـدى العـقـار و البناء و المنزل 1 27-04-2012 10:50 PM








الساعة الآن 05:27 AM.


Powered by vBulletin® Version 3.8.5
Copyright ©2000 - 2020, Jelsoft Enterprises Ltd.
Search Engine Friendly URLs by vBSEO 3.3.0 ©2009, Crawlability, Inc.