«المتطورة» والإعلان المبهم
فضل بن سعد البوعينين
22/05/2005
حقق سعر سهم ''المتطورة'' أسعارا قياسية خلال الأسبوع الماضي إضافة إلا أنه أغلق على النسبة القصوى ليومين متتالين دون تدخل من هيئة السوق أو توضيح من الشركة. كان من المتوقع أن يستمر سيناريو الأسبوع الماضي مع بداية التداول ليوم السبت، إلا أن إدارة الشركة تكرمت بنشر توضيح من خلال نظام تداول أمس جاء فيه: ''توضح الشركة السعودية للصناعات المتطورة أنه لا يوجد شيء جديد في الشركة المتطورة عدا ما سبق الإعلان عنه ونود أن نحيط بالعلم بأنه توجد هناك مضاربات على السهم لا تستند على أسس جوهرية'' هذا الإعلان كان كفيلا بالضغط على السهم وإنزاله إلى مستوى متدن مع الافتتاح. لم يكن الضغط انعكاسا لتوضيح الشركة بقدر ما كان ضغطا تكتيكيا استخدمه المضاربون لتجميع أكبر قدر من الأسهم الممكنة على مستويات متدنية بعد أن انخفض السهم ليصل إلى مستوى 231 ريالا تقريبا. يثبت هذا القول ارتداد السهم السريع ليحطم أرقامه القياسية السابقة وصولا إلى أعلى سعر وصل إليه السهم وهو 264 ريالا، مما أدى لتذبذب السهم 156 في المائة بين أعلى نقطة بلغها أمس وأدنى نقطة وصل إليها والتي تعادل 39 ريالا. من الواضح أن إعلان الشركة لم يؤثر على كبار المستثمرين الذين يمتلكون المعلومة الحقيقية ولكنه أثر على صغار المضاربين الذين تخلصوا من أسهمهم بعد أن رأوا نتائج الإعلان وقد انعكست سلبيا على سعر السهم مع بداية الافتتاح، حين افتتح السعر على 232 بفارق 18 ريالا عن إغلاق يوم الخميس وهو فارق سعري قريب جدا من النسبة الدنيا.
لماذا يصر المضاربون على رفع السهم على الرغم من الإعلان التوضيحي الصادر من الشركة؟ الأمر لا يمكن أن يخرج عن سببين الأول وهو تصريف أكبر كمية من أسهم كبار المضاربين على أسعار قريبة من 262 ريالا وهو أمر أستبعده شخصيا بناء على حركة تداول السهم والكميات المنفذة، أما الثاني فيعتمد على وجود معلومات مهمة حقيقية قد تعلن في أي وقت وهي معروفة لكبار المضاربين لذا فهم لم يعيروا الإعلان أي اهتمام يذكر بل إنهم استخدموه من أجل الضغط على السهم وتخويف صغار المضاربين. الإعلانات التوضيحية ليست بالضرورة أن تكون صحيحة فالواقع يثبت أن بعض هذه الإعلانات لم تكن صحيحة كما كان متوقعا منها مثل بعض إعلانات ''سابك'' و''الدوائية'' و''اللجين'' و''طيبة'' وغيرها.
إعلان '' المتطورة '' أربك المتعاملين في السوق وحمل صغار المضاربين خسائر كبيرة. الإعلان لم يكن مصاغا بأسلوب واضح ومفهوم للجميع. لغة الإعلان صيغت بطريقة توحي أن هناك شيئا ما لا يراد له أن يصل إلى المتعاملين في السوق في الوقت الذي حاولت الشركة حماية نفسها مستقبلا من خلال إعلانها المبهم الذي استخدمت في لغته الضمائر أكثر من الحقائق.
لماذا لم يكن الإعلان صريحا واضحا يشتمل على المعلومات السابقة التي أشير لها بـ (عدا ما سبق الإعلان عنه) فهناك الكثير ممن دخل السوق حديثا ولم يكن متابعا للسهم، والشركة قطعا غير ملزمة بمتابعة كل من يدخل السوق وإعلامه بإعلاناتها السابقة، ولكنها ملزمة طالما أنها نشرت التوضيح الجديد وأشارت إلى المعلومات التي أفصح عنها سابقا. هناك معلومات مختلفة وإعلانات عن انعقاد الجمعيات وتأجيلها فأيها التي تعني؟ نحن نتحدث عن المعلومة التي تؤثر في سعر السهم والتي لا تخرج بأي حال من الأحوال عن مشاريع جديدة أو زيادة رأس المال. كان من الممكن أن تؤكد الشركة عدم وجود خطط جديدة دون الخوض في أمور مبهمة ثم تتحمل تبعات هذا الإعلان. على العموم يجب أن يؤخذ في الاعتبار بأن الحقائق التي تعلنها الشركة كتوجه أو نوايا مستقبلية تعتبر مختلفة تماما عن الحقائق نفسها بعد حصولها على الموافقات الرسمية. المعلومة ربما تكون واحدة ولكنها تتغير كحقيقة بحسب القرارات الرسمية المتخذة حيالها.
تأكيد الشركة بوجود مضاربات على السهم أمر يدفع إلى الاستغراب، لأنها بهذا التأكيد قد تقمصت أدوار جهات رسمية أخرى وأفتت بأمر لم يكن منتظرا منها توضيحه لأنها ليست مسؤولة عنه. كيف استطاعت الشركة أن تحدد أن ما يتم على السهم من عمليات يدخل ضمن مفهوم المضاربات. ولماذا لم تعتبره استثمارا من فئات محددة من كبار المستثمرين في السوق؟ أو محاولة للسيطرة على الشركة على سبيل المثال. تساؤلات كثيرة تطرح قضية إعلانات الشركات، وصياغتها، وتوقيتها وأسلوب عرضها من خلال مباشر.
الأيام المقبلة سوف تكشف للجميع عن السبب الحقيقي الذي أدى إلى ارتفاع السهم ليكسر حاجزه الأعلى السنوي ويحقق أرقاما قياسية جديدة، عندها فقط نريد أن يحاسب كل من ساهم في تضليل المتعاملين في السوق أو تحميلهم خسائر مالية فادحة.
19-05-2005, 03:03 PM
العرض العادي
